A股定价主力向机构投资者切换 市场风格或转向大盘顺周期

配资导航 2024-11-25 12 11/25

A股定价主力向机构投资者切换 市场风格或转向大盘顺周期上证指数日K线图张大伟 制图

◎记者 汪友若

受风险偏好回落等因素的影响,上周A股市场出现回调,主要宽基指数普遍收跌。对于近期市场的盘整,机构分析认为,主要原因在于前期获利盘有所了结,个人投资者情绪从亢奋中逐步冷静。后续随着政策共识重新凝聚、基本面预期稳定、以中证A500ETF为代表的指数化投资资金逐步建仓,A股市场定价主力将向机构投资者切换,其中长期向上的趋势没有改变。

定价主力正在向机构投资者切换

海通证券分析认为,近期市场交易热度回落背后或是散户投资者等活跃资金情绪降温。11月14日以来杠杆资金整体净流出85亿元,而本轮行情反弹情绪主要由散户、游资、杠杆资金等支撑。

中信证券同样认为,前期A股活跃主题已充分轮动,Wind主题类指数本轮平均涨幅高达35.2%,部分市场活跃交易的主题,如半导体、稀土永磁、固态电池等板块的累计涨幅已达50%以上,个人投资者为代表的活跃资金情绪从亢奋中逐步冷静。

该机构分析表示,这相对提升了机构投资者的定价能力。随着政策共识重新凝聚,基本面预期稳定之后,机构资金活跃度有望提升,当前市场的定价主力正处于从个人投资者向机构投资者切换的阶段。

华西证券表示,本轮行情步入调整的原因:一是投资者对美联储降息节奏等海外扰动因素重新定价;二是A股积累的前期获利盘有所了结,市场交易情绪自然降温。展望后市,阶段性震荡巩固有利于行情走得更稳、更长。截至目前,已上市的中证A500ETF最新规模已接近1600亿元,第二批A500ETF基金近期也已完成配售,后续基金建仓有望带来增量资金。

A股震荡上行逻辑仍在

展望后市,光大证券表示,尽管市场短期有所波动,但其中长期向上的趋势还没有发生改变。

光大证券认为,预期改善驱动的市场行情往往起伏明显,但历史经验显示,市场短期波动不改中长期趋势。当前,市场预期主要受政策、增量资金、外部风险等因素的影响,若未来政策加力出台、增量资金超预期流入,或推动市场预期进一步改善,A股市场有望重拾升势。

中银国际证券表示,展望后市,市场震荡上行逻辑不改。未来两周市场或进入对于2025年宏观政策的预期演绎阶段,但风险偏好不弱而流动性环境宽松,市场震荡上行趋势有望延续。

中信证券认为,当前市场正处于政策空窗期,部分投资者政策预期出现紊乱。但是国内政策的方向和目标明确,12月料将再次凝聚共识。市场正站在年度级别马拉松行情的起跑线上,等待房地产和社融数据的“发令枪”。

国泰君安证券则判断12月有望出现跨年反弹行情。该机构表示,一揽子增量政策的出台是本轮股市反弹和底部抬高的坚实基础,预计有机会的震荡行情还会持续。当前市场出现调整并非坏事,将为跨年反弹奠定了基础。

大盘顺周期风格迎来配置机会

具体配置上,东吴证券看好年底大盘顺周期风格的阶段性配置机会。该机构表示,历次经济周期拐点前后,由于投资者对政策的关注度明显提升,年末市场交易会趋向围绕政策预期展开。大小盘风格轮动指数近期已经触顶回落,市场风格可能阶段性向大盘顺周期切换。

民生证券认为,低估值的蓝筹股在政策支持下有望成为市场的压舱石。该机构继续看好“实物资产”主线,推荐关注能源(原油、煤炭),以及有色(铜、铝、黄金)板块。此外,民生证券还提示投资者关注红利资产的回归,公路、铁路、港口、电力等方向可适当配置。

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11月25日09:00

最后修改:2024年11月25日
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