【研报掘金】家电行业景气度有望延续复苏 相关产业链或受关注

配资导航 2024-11-15 20 11/15

机构指出,随着未来扩内需、促消费政策逐步发力,家电内需有望得到支撑,叠加海外库存逐步去化,出口改善态势有望延续,家电行业景气度有望延续复苏,当前板块估值依然具备安全边际。

核心逻辑

1.2023年以来基金重仓家电水平持续攀升,2024年第三季度超越2017年以来均值。2024年第三季度基金重仓家电持续七个季度环比提升,持股比例环比增长0.6个百分点至5.0%,超越2017年以来平均水平(4.2%)。2024年第三季度家电板块超配比例为3.0%,较2024年第二季度提升0.5个百分点,超配比例高于2017年至今平均水平(2.2%)。

2.在消费品以旧换新政策带动下,10月家电终端需求继续向好,其中线下表现好于线上;具体来看,线上渠道,根据奥维云网,大家电方面,10月空调、冰箱、洗衣机、彩电线上零售额同比分别增长48.1%、51.7%、25.2%、54.9%,厨电方面,油烟机、燃气灶、燃气热水器同比分别增长40.6%、43.3%、13.7%;线下渠道,根据奥维云网,大家电方面,10月空调、冰箱、洗衣机、彩电线下零售额同比分别增长113.9%、85.7%、78.8%、82.1%,厨电方面,油烟机、燃气灶、燃气热水器同比分别增长116.9%、105.0%、83.1%。

3.11月家电终端销售增长势头有望持续,商务部全国家电以旧换新数据平台显示, 截至11月8日24时,2025.7万名消费者购买8大类家电产品3045.8万台,带动销售1377.9亿元(据光明网援引自央视新闻),此外,双十一期间家电整体终端销售增长也较为强劲,根据星图数据2024年双十一期间(2024年10月14日—11月11日),在综合电视平台(含点淘),家用电器实现销售额1930亿元,占比16.3%,同比增长26.5%,在几大品类中增长最快。

利好个股

甬兴证券指出,2024年第三季度家电板块业绩增长有所放缓,不过近期以旧换新政策效果显著且终端向好逐步向企业端传导,同时10月家电出口增速也迎来明显提升,预计2024年第四季度及2025年家电板块业绩表现将迎持续改善,建议关注海尔智家、美的集团、老板电器、华帝股份、石头科技、飞科电器。

太平洋证券认为,在家电以旧换新补贴的加持下,2024年“双11”对终端销售的促进作用有所增强,总销额增速也同比改善;这或将利好2024年第四季度家电公司的收入业绩表现,其中大家电品类的龙头公司有望率先受益,同时以旧换新补贴政策或将持续促进家电行业第四季度终端销售。建议关注:1)白电:美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电。2)黑电:TCL电子、海信视像。3)厨电:老板电器、火星人。

本文内容精选自以下研报:

甬兴证券《家用电器行业点评:10月终端继续向好,出货将迎改善》

太平洋证券《2024年双十一系列跟踪(三):家电销额和增速平台第一,以旧换新8类家电销售环比翻倍》

银河证券《家用电器行业周报:三季报披露完毕,龙头标的业绩亮丽》

天风证券《家用电器行业24W45周度研究:家电行业2024Q3基金持仓分析》

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11月15日17:00

最后修改:2024年11月15日
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